日期：2025-08-28 03:54:09
来源：金十数据河源华锋
印度1770亿美元“养老金猛虎”或将出笼，越南同时也传来重磅消息，全球黄金格局恐将重塑……
在全球地缘政治紧张局势加剧和政策不确定性持续升温的背景下，黄金作为避险资产的地位愈发凸显。今年以来，黄金一直是表现最强劲的主要大宗商品之一，在全球央行和投资者需求增加的推动下，全球价格在4月份创下历史新高。
面对投资者日益高涨的黄金配置需求，亚洲两大新兴市场正在采取行动，通过放宽监管限制来适应市场变化。
印度养老金投资黄金ETF限制有望放宽
据外媒周二报道，印度的养老金监管机构正在考虑取消对某些类型投资的限制，包括黄金交易所交易基金（ETF）。
该报道援引政府和行业内部人士的话称河源华锋，退休基金经理们在7月下旬与养老基金监管和发展局（PFRDA）的高级官员举行了多次会议，请求允许投资黄金ETF。消息人士称，监管机构正在考虑该提议，甚至已将有关黄金投资的草案文本发送给各基金以征求其反馈。
基金经理们正在推动采用新方式，来提高该国快速增长的退休储蓄资金池的回报率。内部人士补充说，这些合计管理着约1770亿美元的养老基金，还要求放宽其基金中对房地产投资信托（REITs）和基础设施信托的规定。
根据印度目前的监管制度，黄金、房地产和基础设施基金都被视为另类资产，这意味着它们只能占养老基金总投资的5%。
在该国经济增长和金融系统参与度提高的推动下，印度养老基金持有的总资产价值自疫情以来已增长了两倍多。报告称：“在过去几个月里，基金经理们已通过一个行业组织，要求放宽对他们可以购买的证券的期限和评级的规定，但监管机构尚未就养老金方面寻求的变革做出决定。”
今年黄金投资对印度养老金的吸引力是显而易见的，印度一些最大的黄金ETF，例如Nippon India ETF Gold、SBI ETF Gold和HDFC Gold ETF，在2025年迄今已录得接近30%的涨幅。
取消养老金中黄金ETF 5%的限制，可能会给该国本已蓬勃发展的黄金投资领域注入强心剂。根据世界黄金协会印度研究主管Kavita Chacko的最新数据，印度黄金ETF在7月份标志着连续第三个月的净流入。
“全球与政策相关的不确定性和地缘政治紧张局势是这一趋势的主要驱动力，”她说。“但是，净流入的速度有所放缓，7月份降至126亿印度卢比（1.46亿美元）河源华锋，比前一个月下降了41%。这与我们最初的估计大致相符，比2024年月均94亿印度卢比高出近34%。”
Chacko表示，这种积极势头已延续到8月份，前两周的初步数据显示流入量更高。
上个月，ETF的持有量也继续其近期的强劲增长。她写道，“截至7月底，印度黄金ETF的累计资产管理规模（AUM）达到6760亿印度卢比（78.5亿美元），同比增长96%，总黄金持有量增至68吨，当月增加了1.2吨。投资者对黄金ETF的兴趣持续增强，新账户的稳定增长就表明了这一点；7月份新增了21.5万个新账户，使总数达到786万个，同比增长42%，”她补充道。“7月份还新推出了一只黄金ETF，使在印度上市的黄金ETF总数达到21只。”
越南开放黄金市场以缩小本地与全球价差
除了印度市场，越南也正在开放其黄金市场，结束国家对金条原料进出口以及金条生产的垄断，此举可能会增加供应，并缩小本地与全球价格之间的差距。
“这标志着一个关键的转变，”SSI证券公司首席经济学家Pham Luu Hung在一份报告中说。Hung表示，这是从国家控制模式向旨在提高透明度和效率的、受监管的竞争性市场的转变。
根据一份政府声明，根据一项法令，获得央行批准的公司和商业银行可以生产金条。另一份声明称，越南央行还将发放原料黄金的进口许可证，以及金条的海外贸易许可证。此前，国家对金条的生产和原料黄金的海外贸易拥有唯一控制权。
据越南总书记苏林在5月份的一次会议上表示，国内黄金市场缺乏灵活性，与全球供需不符，正对经济产生负面影响。苏林呼吁采取措施开放市场，增加供应，并打击跨境走私。
尽管如此，在这个东南亚国家，尽管政府一再指示央行和其他机构稳定市场并缩小价差，但本地价格常常远高于全球价格。
据该国唯一的合法金条生产商西贡珠宝公司（Saigon Jewelry Co．）网站称，周三越南的黄金价格为每两1.28亿越南盾（4857美元），这相当于每金衡盎司约4028美元。相比之下，全球现货价格约为3380美元。
根据越南政府声明，在新制度下，企业需要有至少1万亿越南盾的注册资本，而商业银行则需要50万亿越南盾，才能被考虑获得许可证。此外，任何进口的原料黄金必须至少含有99.5%的纯度，并且只能用于法律定义的用途，例如生产金条和珠宝。
根据世界黄金协会的数据，越南的黄金消费需求去年为55.3吨，而2020年为39.8吨。
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责任编辑：何俊熹 河源华锋
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